简介：“目前，有数还包括北京、上海等7省市，总计3600亿元的基本养老基金，开始委托展开投资运营，突破原本社保基金只遗国有银行和卖国债的容许，为养老保险基金的保值电子货币实实在在关上了地下通道。”人社部副部长游钧在昨日开会的全国社保局长会上透漏。

“从上述数据看，每个省市平均值委托规模约500亿元，在预料之中，总规模也差不多。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新回应，首批委托额度基本做到，可以月开始托管地投资运营了。

据报，2016年我国五项社会保险基金总收入为5.28万亿元，各项基金维持收支总体均衡，总计结余多达6.5万亿元。明确看，2016年，我国五项社保基金总收入为5.28万亿元，总支出4.65万亿元，收支维持总体均衡，总计结余多达6.5万亿元。截至年末，基本养老保险覆盖面积人数多达8.8亿人，基本医保基本构建仅有覆盖面积，已完成了年度社保扩面的任务。广发证券指出，与社保基金以及企业年金比起，养老基金的收益水平长年正处于低位，由于投资渠道有限，甚至无法构建基本的保值电子货币目标。

通过拓宽养老基金的投资渠道，将养老基金委托给全国社保基金理事会运作，养老基金入市需要提高收益水平，构建保值电子货币。“如果3600亿元养老基金展开投资运营，我们假设入市比例约30%，对应的入市资金未来将会约1080亿元。”深圳前海复金基金管理有限公司董事长陈晓阳回应。

中信建投指出，从养老基金入市的资金规模来看，其所能带给的实际总量效应受限。融合2016年以来A股投资者结构的变化，养老基金重新加入股票市场将更进一步强化机构投资者的意味著收益性质和较低风险偏爱属性，助力市场风格由公募和散户主导的风格向“意味著收益特征”转换。此外，养老基金入市的本质目的是为了构建资产的保值电子货币，而非为股市引进增量资金，较低风险偏爱属性变换对“赚效应”的表达意见将使得其风险资产配备节奏与基本面之间的关系更加紧密。

“总体来看，社保基金投资偏向于低估值、优业绩、低收益的中等市值公司股票。”中信建投指出，融合行业及配备风格来看，虽然比较激进和较低贝塔的务实投资风格是社保基金的主流配备特色，但传统的周期蓝筹(资源、金融)并没取得更好的注目，除医药、食品饮料、纺服等消费行业外，部分新兴产业(如TMT、电子)的投资市场需求也更为充沛。董登新回应，养老基金入市初期股票投资比例不应严控，可先期原作10%左右，或15%以内，须要将流动性和安全性放在首位。同时，基本养老基金投资，不应选用低现金收益的大蓝筹。

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